國內發展潛力巨大的PCB產業

PCB產品結構復雜，產品種類根據終端需求不斷演變：終端電子產品以輕，短，多功能需求變化，促進電子元器件產品性能和集成的快速提升。

一般來說，從單雙面板，多層板，HDI板（低階→高階），任何一層互連面板，到SLP類載體，封裝基板，越來越多的集成，設計和處理更加復雜。多層板，FPC，HDI板是市場的主力軍，是高端PCB產品增長的空間。據Prismark統計2017年多層板，FPC，HDI板占PCB市場總量的比例高達74％，預計到2021年FPC，HDI，多層板復合增長分別達到3％，2.8％和2.4％。

PCB中各種產品的周期主要與終端要求有關。受2017年原材料價格上漲和下游需求變化的推動，全球PCB市場呈現出超預期的增長態勢，年產量增長率高達8.6％，超過電子系統產品整體增長，遠超GDP生長。

2017年拉動PCB下游市場的需求主要來自：

      1虛擬貨幣開采熱潮拉動了礦業主板和芯片運營商的需求激增。2017年，以比特幣和以太幣為首的虛擬貨幣價格飆升，比特幣價格在整個17中翻了14倍，上游采礦設備供不應求，采礦機價格隨著投資熱潮。采礦機成本由主板和芯片組成，主板電路板主要是4層，6層，8層多層板，普通多層板價格在每平方米600-800元，比特幣主板采用多層板價格每平方米增加到1200-1500元，這類板材以國內低端板材廠家供應居多。采礦機芯片的密封裝載板主要由日常和臺灣承載板制造商提供。

雖然市場普遍預計不可持續，但短期對PCB性能影響顯著，月需求量超過56萬平方米，到2017年計算年度采礦機板市場規模約12.4億美元美元。

      2高端智能機創新升級單價提升，刺激整個PCB市場產值增加。Apple iPhoneX內部設計發生變化，主板采用了更先進的MSAP堆疊方案，單機價值翻了近3倍，最高可達20多美元。全面的屏幕，3D感應等創新的外觀和功能部件直接增強了剛性粘接板和柔性FPC板單機的需求，FPC板的單機價值增加到40多美元。其他非平智能機在推出新產品后迅速跟進Apple的創新，大力推廣全屏，3Dsensing，無線充電等應用的新概念。雖然智能機出貨量的整體增長仍在下降，但單機組件的價值卻迅速增加，推動手機板產值超預期增長。

      3計算機領域的服務/存儲市場正在開始改善，推動整個計算機系統的輸出進一步擴大。由于云，數據中心和人工智能現在需要巨大的存儲空間和強大的計算能力，隨著物聯網的滲透，服務/存儲市場將在未來迅速發展。計算機PCB主要以顯卡6-16層多層板和存儲芯片封裝基板為主。從短期來看，蘋果手機對PCB產值和技術的影響將持續到2018年，SLP級運營商已經成為高端手機主板的潮流，FPC Flexible Board在2018年對新手機上的加載率將繼續改善，但由于生產能力的迅速擴大，新劃傷的粘接板市場，2018年上半年以原始庫存消費為主。對存儲，服務器圖形卡和IC封裝基板的需求持續改善。從中長期來看，在經濟穩步上升的階段，PCB產業的第三次大規模發展將是汽車電子的進一步滲透，以及5G，AI和其他技術促進通信，消費電子，計算機等共振時代的領域。

PCB的整個產業鏈多層板，柔性板和HDI板的70％以上

      1 中國的行業增長率是世界領先者，國內企業加速崛起中國的全球PCB產值占世界領先增長率的50％以上。PCB產品于1948年開始應用于商業，20世紀50年代開始被廣泛使用，傳統的PCB產業是勞動密集型產業，技術強度低于半導體產業，自21世紀初以來，半導體產業從美國，日本逐漸轉移到臺灣，中國大陸。早在2008年，中國的產值比已達到31.11％，但初期產值轉移的貢獻主要來自中國的外資生產能力，當時國內企業占比不到5％。隨著國內PCB產業鏈的不斷完善，以及國內巨大的消費電子市場需求拉動，當地PCB企業已經能夠迅速發展，改變了PCB需求全年依賴進口，第一時間實現2014年貿易順差，越來越多的本土企業進入海外市場，逐步實現“真正意義上的”國內替代“。從全球PCB產值數據來看，中國的區域產值創新高，近8年復合增長率居世界領先地位，高達9.63％，同期日本，歐洲和美國等地復合增長率為負。根據Prismark的最新統計數據，中國大陸17個PCB產量比例為50.53％。中國大陸PCB產值的比例繼續改善數據來源：wind，Prismark

      2   2018年全球PCB市場繼續保持高度繁榮2018年第一季度海外地區的數據顯示，PCB行業的繁榮只會增加。自2017年2月以來，北美印刷電路板BB價值已經超過1，并且從去年8月到今年4月的7個月，已達到歷史最高點，超過1.1。日本PCB月產值從2017年第四季度繼續保持正增長，年初至今包裝基板產量增長速度，2月份同比增長20.67％，硬盤增速保持相對穩定在2％左右，由于庫存軟板，產值同比下降4％。此外，我們統計了臺灣十大PCB制造商的月收入情況，總收入的高增長趨勢從2017年下半年持續到2018年1月。國內PCB制造商2018年第一季度收入平均增長20.57％，雖然訂單已滿，但國內PCB出口貿易受匯率波動影響，匯兌損失直接壓低利潤空間，導致2018Q1大部分企業業績超出預期從長遠來看，匯率問題是一個宏觀影響，并不代表企業的業務能力，自4月份人民幣開始對美元貶值，出口導向型國內PCB企業的盈利數據有明顯改善。

      3“產業轉移”繼續升級，全球先進的第一梯隊中國電子線路產業在“產業轉移”的道路上，逐步從“原產地轉移”向“產權轉移”升級。經過多年的積累，國內PCB行業逐漸走向成熟。但是，與日本，韓國，臺灣等地區相比，中國大陸的PCB產品主要是單雙面板，8層以下的多層板和其他低端產品。根據國內CPCA最新統計，國內PCB企業計算出中國國外廠商58％的比例，雖然內部廠商數量有所改善，但規模相對較小，從2017年國內PCB企業收入數據來看，規模超過10億的內部企業比例不到30％。日本本身目前由大型制造商主導，引領全球高端FPC市場。韓國PCB企業主要依靠當地市場，產品從低端到高端系列，在剛性粘接板，包裝板上具有競爭優勢。臺資企業規模一般是國內PCB廠的2-3倍以上，其中低端產能已轉移到大陸，高階HDI，IC載板，類板等高端產品主要集中在臺灣本地生產，其產品市場主要是電腦，消費電子，智能手機領域。根據全球百強企業的數據變化，中國大陸本土企業的數量和產值持續上升，2016年選擇的數量41個，遠遠超過其他國家（臺灣24個，日本19個，韓國14個） ，美國4，歐洲4）。根據Prismark的最新統計，2017年兩家國內企業已進入世界前20強，填補了國內PCB行業企業多年來第一梯隊的空缺。

      與臺灣和日本資本相比，中國選定的本地企業占產值的比例相對較低，個別產值仍有很大的增長空間，然后中國應逐步從“原產地轉移”升級為“轉移”。產權“（轉讓投資者所在的地方），實現真正的”產業向東轉移“。